现代期货市场的起源和发展

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导读:在19世纪初期,芝加哥是美国最大的谷物集散中心。当时农业生产面临的主要困难是交通不便、信息传递落后、仓库稀缺,农产品供求失衡,导致价格频繁而且剧烈地波动。为了解决这个问题,1848年一群商人或立了“芝加哥期货交易所”(Chicago Board of Trade,CBOT),其实当时CBOT并非一
在19世纪初期,芝加哥是美国最大的谷物集散中心。当时农业生产面临的主要困难是交通不便、信息传递落后、仓库稀缺,农产品供求失衡,导致价格频繁而且剧烈地波动。
为了解决这个问题,1848年一群商人或立了“芝加哥期货交易所”(Chicago Board of Trade,CBOT),其实当时CBOT并非一个市场.而只是一个组织,该组织创造了称为“将运到”合约。这种合约允许农民在谷物交割前先卖出。换句话说,农民可以种植庄稼,并签订合约,并在之后的某个日子按签约时商量好的价格买卖谷物。这种交易可以让农民在芝加哥以外的地方存储粮食。合约的另一方则是成立芝加哥期货交易所的商人们。
1865年,CBOT制定了期货合约的标准化协议《共同法则》,并推出第一个标准化的期货合约,事先对商品数量、质量、交货地点和时间等方面做出统一规定。很快人们就发现在标准化之后,交易这些“将运到”合约比起交易谷物本身要更为有用。于是,这些合约出现了二级市场,可以以某个价格把合约转让给其他买卖双方。上世纪20年代的时候出现了结算所,提供对履约的担保,现代期货市场终于成型。
芝加哥期货交易所成立后,美国欧洲又陆续出现一些期货交易所,如芝加哥商业交易所(CME)、纽约商业交易所(NYMEX)、伦敦金属交易所(LME)等,从事农产品、金属、能源等商品期货交易。
进入20世纪70年代,世界金融体制发生了重大变化。布雷顿森林体系的解体、浮动汇率制的建立、利率市场化的推行,对全球金融领域乃至商品市场均产生了极大冲击。企业面临了更多的金融风险。1972年5月,芝加哥商业交易所(Chicago Mercantile Exchange,CME) 推出了历史第一个外汇期货,标志着金融期货的诞生。此后,利率类期货和股票类期货的陆续出现,使金融期货产品逐步得以完善,市场规模不断扩大。上世纪90年代开始,金融期货已经成为全球期货市场中成交量最大的品种类别,近几年来,全球金融期货(含股票指数期货、利率期货、外汇期货、单只股票期货)占据了全球期货交易量的90%以上。
 
 
 
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