台湾股指期货买进(多头)套期保值操作实例

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导读:    乙基金公司在9月有1 5亿元台币的资金将到位,计划买进某一股票投资组合,由于目前资金不足,无法立即买进该股票投资组合,乙基金经理却担心当资金到位时,行情已经启动,届时买进股票投资组合的成本将大大提高,会影响他的操作绩效。短期可以运用的资金只有1600万元,于是使用台股期货进行多头套期保值操作。 
    乙基金公司在9月有1.5亿元台币的资金将到位,计划买进某一股票投资组合,由于目前资金不足,无法立即买进该股票投资组合,乙基金经理却担心当资金到位时,行情已经启动,届时买进股票投资组合的成本将大大提高,会影响他的操作绩效。短期可以运用的资金只有1600万元,于是使用台股期货进行多头套期保值操作。 
乙预计1.5亿元的资金将在两个月后到位,假设7月2日市场上是9月到期的台股期货合约报价为8000点,9月1日乙在8800点卖出平仓期货头寸,同时买进股票的资金1.5亿元也已经到帐,该股票投资组合已经上涨10%,则该套保避险操作盈亏状况如下:
 
日期 期货市场 股票市场
买进期货数量 九月台股期货,价格8000点,合约总值160万,拟购买股票总值1.5亿元,而该股票组合波动与台股指同步,因此投资者乙买进股指期货合约总数为:
150000000÷(200×8000)=94手
所需保证金:16万×94手=1504万元,可运用短期资金1600万元,足够缴纳保证金。
7月2日 买进/开仓 台股期货9月合约94手 股票投资组合购入成本为1.5亿元
成交点位:8000点 股票投资组合购入成本增加至1.65亿元
9月1日 卖出/平仓台股期货9月合约94手
成交点位:8800点  
盈亏状况 200元×(8800-8000)点×94手=1504万元 9月购买成本增加:1.65亿元-1.5亿元=0.15亿元
盈利:1504万元 成本增加:1500万元
套保评价 利用买进94手台股期货9月合约,获利1504万元,可以有效的降低在九月购买该种股票投资组合成本增加的1500万元,充分达到规避资金运用绩效风险的效果,是成功的套期保值操作。
备注:
    (1)本案例为典型的买进套期保值案例.乙利用买进台股期货合约进行保值,锁定了该种股票投资组合未来价格上涨的风险。
(2)以上案例未列入交易手续费成本。
 
 
 
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