股票知识:有历史意义的一单IPO

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导读:“在我10多年的投行职业生涯中,桂林三金的发行格外具有历史意义。”桂林三金发行项目负责人、招商证券投资银行总部董事总经理朱仙奋不无感慨地向中国证券报记者表示,市场化定价的新股发行体制为保荐机构的定价和服务能力提出了前所未有的考验,也将给中国资本市场带来长期深远的影响。回顾刚刚结束的发行过程,朱仙奋提到最多的是&
“在我10多年的投行职业生涯中,桂林三金的发行格外具有历史意义。”桂林三金发行项目负责人、招商证券投资银行总部董事总经理朱仙奋不无感慨地向中国证券报记者表示,市场化定价的新股发行体制为保荐机构的定价和服务能力提出了前所未有的考验,也将给中国资本市场带来长期深远的影响。
回顾刚刚结束的发行过程,朱仙奋提到最多的是“责任”和“挑战”。“发行制度的改革我国资本市场基本制度的重大变革,作为改革的试点,我们有一种强烈的历史使命感,我们要对改革试点的成功负责,对广大投资者负责,对发行人负责,对监管部门的信任负责。”
她介绍说,在具体的操作步骤和内容上,这次发行和以往有着实质性区别。这次发行定价完全是发行人要价、投资者报价,由主承销商协调发行人要价和投资者报价的一个过程,完全是市场化的定价过程,证监会并未对定价进行任何行政指导。“作为市场化定价发行的第一单,我们没有任何类似经验可以借鉴和参考,如何全面贯彻落实关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见的精神,在发行中将改革初期的四项重要措施落到实处,是我们面临的最大挑战。”
在一些操作细节上,朱仙奋率领她的团队做出了“以往项目中不可想像的”大胆探索。比如,为了对询价对象报价的真实性进行有效约束,在初步询价时,招商证券规定每个配售对象每一档申购价格对应的申购数量不低于100万股,且申购数量超过100万股的,超出部分必须是10万股的整数倍。又比如,招商证券为中小投资者刊登了中国证券市场上第一个IPO股票投资风险特别公告。
桂林三金的发行经历了不小的波折,关于管理层收购资金来源和发行价格是否过高的质疑一度引起了争议。招商证券第一时间会同发行人、律师、地方政府等监管部门对相关质疑进行了调查核实,并迅速作出了公开澄清声明。“随着舆论监督越来越强化,保荐人在勤勉忠实履行保荐职责的同时,还需要加强在保荐、发行、持续督导工作过程中的预警制度建设,以为发行人、广大投资者提供更优质的服务。”朱仙奋表示,待桂林三金上市后,招商证券还将对本次发行上市工作作出更为全面的总结,希望能为今后的市场化发行提供更多的借鉴经验。
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