操盘手:找到优质股票的五大心法

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导读:我们试图告诉你一条最简单的道理:用简单的劳动去赢得芳心。以其暴利性和刺激性,重组概念总是撩拨得股民欲罢不能。丑小鸭变成白天鹅者有之;雷声大,雨点小者有之;只闻梯子响,不见人下来者有之。面对诱惑,如何自持,如何理性地辨别真伪?为此,理财周报记者专门约访了某券商分析师赵元峰(化名)和有“中国第一操盘

我们试图告诉你一条最简单的道理:用简单的劳动去赢得芳心。

以其暴利性和刺激性,重组概念总是撩拨得股民欲罢不能。丑小鸭变成白天鹅者有之;雷声大,雨点小者有之;只闻梯子响,不见人下来者有之。面对诱惑,如何自持,如何理性地辨别真伪?

为此,理财周报记者专门约访了某券商分析师赵元峰(化名)和有“中国第一操盘手”之称的丁福根。他们的的结论是:别想太多,安分守己。

挑:有没有实质性题材?

自从这轮牛市启动以来,有重组题材的股票不胜枚举,大致可以分为三种类型,一是股权的彻底变化,资产剥离加收购兼并,或是大股东股权转让结合资产剥离和收购兼并;二是单纯的收购兼并;三是资产置换和没有实质性重组的股权转让,也可将这三种类型归为裂变性重组、功能性重组和保牌重组。

赵元峰认为,上市公司的重组是否有实质性内容尤为重要,他所带领的研究团队重点关注优质公司之间的重组,即所谓的强强联合,特别是资源互补性质的重组。

企业的竞争力体现在哪里?赵元峰说,在于这家企业是否掌握了自身产品或者服务的价值链,并且企业是否有助于打通价值链,成为这个价值链的链主。比如铜制品企业吞并有矿山资产的企业,类似铜陵有色收购矿山资产,有利于降低购买材料的价格。还有中铝收购包铝等企业,形成资源垄断优势,利于掌握氧化铝的定价权。

摸:基本面有没有陷阱?

赵元峰和丁福根都认为,一定要研判重组后的公司基本面会发生什么样的变化,有的公司在经历重组后获得了很大发展,有的公司在重组后,还是难以逃脱垃圾股的行列。

丁福根说,如果出现新股东掏空上市公司资金与资产的重组情况,该等上市公司值得警惕和规避,因为该类重组属于损害上市公司,虽然股东换了,但换来了“披着羊皮的狼”,基本面非但不会发生变化,反而会进一步恶化,此类重组俯拾皆是。市场对于上述这类重组已看破本质,不再进行追捧,进入股权分置改革后时代,如果确能提高上市公司竞争能力而送来优质资产或换股吸收合并优质资产,则应为市场所追捧,公用科技(22.40,-0.70,-3.03%,进入该吧)因吸收合并曾数度涨停,堪称明证。

而赵元峰认为,ST类的重组最值得警惕,要多分析这个企业成为ST的原因,是否上市公司因为行业问题导致亏损,还是造假的问题公司,对于不诚信的造假公司不能碰。

算:不同重组形式价值不同

重组花样繁多,丁福根认为,最有效的重组应该是股东资源、资产与董事会、经营层的重组,是资源、资产、人才要素竞争力的重组,能为上市公司带来更多利润和更多优势,这类重组是最有价值的。如券商借壳上市或与上市公司换股吸收合并的重组,后市最具爆发力。

赵元峰认为,如果重组是股权的彻底变化,以资产剥离加收购兼并,这种重组主要看新入主公司的未来发展和行业前景,他以(000562)为例,宏源证券(34.49,0.62,1.83%,进入该吧)经过重组后,企业从以前一个严重亏损的公司变成了PE值只有18倍的公司,在牛市中,最赚钱的就是证券公司,成长性最好,所以重组最有价值,这也是证券公司借壳都会遭到暴炒的原因。

另一种则是单纯的收购兼并,这种重组的价值主要取决于兼并企业本身的实力,如中粮屯河(10.33,0.14,1.37%,进入该吧)就是重组成功的案例之一,目前机构和大户持仓达到了70%,可见机构看好中粮屯河未来再次重组的机会,因为重组方中粮集团是最有实力的公司之一,有多项资产可以注入上市公司。对于资产置换和没有实质性重组的股权转让,投资者要格外小心。

问:重组后去哪里?

当前股市大调整,上市公司重组后并不能让其股价扶摇直上,因此,对于投资者而言,辨别重组价值的有效性和实质性,然后择机进入尤为重要。

丁福根表示,投资者可以买入四类重组后的股票,首先是重组股价格本身很低,具有巨大的上涨空间;第二种是所在行业具有优势的,如矿资源、产品市场占有率比较高(如浪莎),真实毛利率比较高(如地产类);另一种是财务状况好和现金流量好的股票。

如果重组后大股东实力雄厚,后续优质资源有望陆续置入上市公司,如苏宁环球(28.50,0.95,3.45%,进入该吧),这种股票也具有投资价值。

赵元峰则认为,最关键的一点就是重组本身是否能够给上市公司带来实质性的利润,就是每股能带来多少收益。他表示,首先要看重组公司的实力,国内很多央企成为大股东后,都有重组的实力,如果由它们重组上市公司,会有比较大的发展空间,所以要重点关注央企的重组机会。
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