定向增发中机构盈利翻番五窍门

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导读:定向增发对公司股价是利好吗?市场对此常有争论。从其诞生的初衷来看,定向增发是向特定对象增发股票,其目的一般是增加产能、新增业务或改善公司经营状况,这对公司来说无疑是件好事,从这个意义上讲,是利好。数据统计结果也显示,定向增发后大多数公司的股价都有所上涨。《投资者报》将2010年实施定向增
定向增发对公司股价是利好吗?市场对此常有争论。
从其诞生的初衷来看,定向增发是向特定对象增发股票,其目的一般是增加产能、新增业务或改善公司经营状况,这对公司来说无疑是件好事,从这个意义上讲,是利好。
数据统计结果也显示,定向增发后大多数公司的股价都有所上涨。
《投资者报》将2010年实施定向增发的112家公司纳入统计样本,以今年3月18日复权价进行比较,101家公司价格高于增发价,占比高达99%;13家涨幅超过1倍,占比逾10%;仅11家破发,占比不足1%。而在此期间,大盘基本在2500点至3000点区间震荡。
由此看来,无论定向增发是否带来实质利好,它都已经成为机构博弈的一片战场,以及投资者跟随赚钱的一大主题。其中蕴藏的盈利机会,值得深入挖掘。
《投资者报》对112家公司股价涨幅前后20名进行了特征归纳,找出了5大盈利要素:第一,按行业选择时,专用设备(以工程机械为主)、纺织行业收益率最高,中药行业最低;第二,流通市值越小越好;第三,增发市盈率越低越好,同一行业中尤其要选市盈率低的;第四,考察历史业绩,过往两年业绩持续下降,未来平均收益率反而较高;第五,参与者当中有个人股东为佳。
沿此路径甄选公司,获得高收益将是大概率事件。这不仅对机构参与定向增发有一定参考价值,也对投资者在二级市场买卖这类股票提供了依据。
不过,选出了公司,如果找不到合适的买点,也有可能给别人抬了轿子,被套在山顶上。
对此,分析师给出了四个买入时点:一是董事会决议公告日至股东大会公司日;二是股东大会公告日至证监会核准的公告日;三是定向增发公告日;四是解禁日前后,如果股价仍在增发价以下,而且公司质量不错,股价上涨的概率很大。
对于实施定向增发后,公司股价为何多数上涨,分析师也给出了解释:一方面,要进行定向增发的公司要么收购资产,要么上马新项目,对公司净利润的增厚能较快体现出来;另一方面,为了能成功实施定向增发,上市公司自然有动力去维护股价,或者做出业绩助推股价。
机构积极参与定向增发,贪图背后高额利润的动机显而易见,而这其中不免夹杂着公司与机构间的利益输送行为。不过,随着制度不断规范,增发价正逐渐贴近二级市场价格,将对全体投资者越来越公平。
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