股市投资五项修炼原则

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导读:被称为美国当代最杰出的新管理大师之一、麻省理工学院的彼得·圣吉博士在其《第五项修炼》(TheFifthDiscipline)一书中提出了“自我超越”、“改善心智模式”、“建立共同远景”、“团队学习”、&
被称为美国当代最杰出的新管理大师之一、麻省理工学院的彼得·圣吉博士在其《第五项修炼》(TheFifthDiscipline)一书中提出了“自我超越”、“改善心智模式”、“建立共同远景”、“团队学习”、“系统思考”等五项管理新技术。《第五项修炼》曾被西方企业界誉为21世纪的企业管理圣经。五项修炼引申到股市投资,也多有可借鉴之处。笔者以自己研习的历程,结合多年投资股市实战的经验,以彼得·圣吉的五项修炼为蓝本,辅之以思考和总结,提出投资股市的五项修炼原则,希望对投资者操作有所参考。笔者在这里把它们归结为:系统思考、自我超越、团队学习、改善心智模式、建立远景目标等五项投资修炼原则。
系统思考
资产配置能力是决定投资胜负的重要因素。若将整个资本市场作为资产配置的一个系统,在投资决策时强调一定时段资产的合理配置和风格转换,以形成有效的投资组合。可以从三个层次理解系统思考在投资决策时的应用。
第一层意思是投资者可以把自己比作市场先生,把市场的动态变化当做一个整体系统来研究,市场的各行业或板块可以定义为各子系统。系统的结构演化遵循某种必然的规律如周期理论、波浪理论或者趋势运动,各子系统在不同的周期里或同向运动或此长彼消,体现为大盘运行的上升、调整、横盘之类的周期循环。市场先生时刻准确反应行情的演化及动态变化。作为投资者很难做到像市场先生那样精准地把握市场的点位,但是可以从系统思考的角度,预判市场运行的节奏和特征,在长线与短线、热点切换中把握投资获利的机会。在资产配置方面,运用系统思考的方法布局,例如在一个上升周期的初始阶段,配置政策支持、行业景气度高的板块,在指标领先板块里挑选目标股,主动采取自上而下的选股策略、先进先出的操作策略,同时考虑市场的结构演化和运行态势受宏观政策、行业政策、股票供求、投资需求、估值比较等因素的影响;在投资行为方面,跟随市场先生的喜好,投资于资金面关照明显、向上趋势明确的板块,被动跟随或跟踪投资趋势。
第二层意思是把预测、防范系统风险作为投资者进行投资决策、仓位控制的前提。根据投资学的定义,市场风险即系统风险,将盈利目标、仓位控制和系统风险的大小结合起来。系统风险小时,适合投资,盈利期望值大,加大仓位,现金资产变为股票等权益资产;系统风险大时,盈利期望值小,减少投资,降低仓位,将股票等权益类资产变成现金,保全资产的安全;从长线而言,能控制大的系统风险,必定能将损失减少到最小,在大周期调整来临时更是如此。
第三层意思是考虑外部变量对系统的影响作用。系统的运行总是受系统外部变量的影响,即外部政治、军事、自然灾害、疾病等事件的影响。系统外部重要的偶发因素对系统产生冲击或干扰,直接导致市场趋势的改变、子系统的活跃或局部板块异动,引发股价的暴涨或崩溃。在系统发生外部干扰时,采取迅速及时的应变操作策略,进行仓位调整和品种选择。
自我超越
股市投资需要掌握必备的综合知识,如宏观经济走势研判、估值分析、技术分析等知识。只有掌握了较为全面的投资常识,才能对市场信息作出正确研判,投资决策更为有效。但个体的认识往往具有局限性,市场结构的演化、个股价值增长的动因往往来自各种不同因素的驱动。在全球经济一体化加速的今天,市场的估值往往具有联动性和比价效应,资本的流动日益国际化,投资标的资产渐趋多元化、复杂化。因此,投资者必须不断加强对相关知识的学习,突破自身知识的局限,谋定而后动。市场是令人敬畏的,几乎没有人能准确判断大势的顶或底,股神巴菲特也是对市场怀着敬畏之心进行理性投资的。“变”是市场不变的主题。而应对市场的动态变化,就要不断突破、更新既定的投资理念,不断学习、超越自己的知识边界,形成相对稳定的投资体系和成熟的投资哲学,达到理想的投资境界。
团队学习
系统是相互联系和发展的,孤立的投资行为虽然有时可能取得阶段性的成绩,但通过团队学习可能取得更大的收益。团队可以是来自一个同类组织的团队,也可以是汇聚各路资本英雄的“群英会”或者是理财俱乐部等其他形式。不同的个体和组织具有差异化的信息,来自企业、公募或私募的机构投资者、投行人员、经纪业务的投资顾问、职业股民、研究机构等群体的团队,反应了不同的投资风险偏好、不同资金的投资回报要求、不同的投资风格、不同定价模式和对企业增长驱动因素的不同认识,这样团队的组合通过交流和学习,汇聚了市场综合信息,减少投资的盲点,提高实战的水平,对提升投资层次、修订投资理念、创新投资模式带来实质收获和提炼。团队学习可以采取演练、互动交流、研究报告等多种形式,以此为背景形成投资共识和投资理念,逐步升华为投资精髓。
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